写于 2017-09-10 12:15:02| 百万发登陆平台下载| 基金

非理性投资:一种解释

大多数个人投资者投资于积极管理的基金我一直对这种行为着迷,因为压倒性的数据表明积极的管理者不会提高回报

澳大利亚作者最近的一项研究可能会提供一些答案

这项研究试图回答让我困扰的问题:投资者为何倾向于积极管理

他们调查了大型澳大利亚养老基金的计划顾问和首席投资官

以下是他们的结论摘要:缺乏知识该研究得出的结论是,投资者及其代理人可能并不了解主动管理的所有成本

他们可能会受到广告的影响,并且会对过去的表现产生不合理的依赖

你会认为复杂的养老基金及其顾问会知道这些信息

低迷市场的保护投资于积极管理的基金是合理的,因为他们相信主动管理可以在低迷的市场中提供下行保护

然而,正如我的同事拉里·斯威德罗(依赖一项独立研究)所指出的那样,积极的投资组合在好市场或坏市场中并不优于被动策略,但积极的基金在经济衰退中表现相对更好

这不是积极管理的理由

顾问的影响研究发现,顾问倾向于积极管理,因为它符合他们的经济自身利益

一位顾问坦率地指出:“推荐被动管理对企业不利

”其他好处虽然使用积极管理基金的表现优异的可能性很小,但试图“击败市场”可能还有其他“心理”好处

奇怪的是,对于一些人而言,仅仅成功获得高额回报的可能性就足以克服令人生畏的几率

行为因素有许多与预期回报无关的原因可能解释了积极投资的决定

这些包括确认偏见,鼓励我们寻求证实我们偏见的事实;过度自信我们的能力; “赌博”的激动和对“偏爱活动而不是被动”的压倒性偏见

作者得出的结论是“机构资金过度分配给积极的管理者”,尽管“相对较弱的证据和理论支持管理者的能力超越他们的基准成本......”他们认为需要更多知识渊博和独立的受托人谁可以为其负责人的最佳经济利益行事

对于个人投资者,无需进行复杂的分析

您的重点应放在获得最高预期回报率上

实现这一目标最谨慎的途径是投资于全球多元化的低管理费指数基金投资组合,以适合您的资产配置

Dan Solin是BAM ALLIANCE的投资者倡导主管,也是白金汉资产管理公司的财富顾问

他是“纽约时报”最畅销的Smartest系列丛书的作者

他的下一本书“你将读过的最聪明的销售书”将于2014年3月3日出版

作者的观点是他一个人的观点,可能并不代表他所关联公司的观点

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